来源：雪球App，作者： 量化分析院，（https://xueqiu.com/3092196264/309185809）
品种研究：白银
2024年或将是黄金载入史册的一年，由于地缘政治日趋复杂化，国际金价走出了一轮黄金大牛市，自2024年10月22日黄金价格已经来到了2749美元/盎司。在当前市场环境下，相较于其他投资产品，黄金资产依然是投资者最喜欢的品种之一。下图为黄金4H图形
但是我们今天要研究的不是黄金，而是和黄金关连度极高的品种—白银
我们先看一组数据：
COMEX白银期货数据显示，掉期交易商（主要是金银银行交易柜台）持有八年来最大的净空头头寸——38832份合约。
相当于1.9443亿盎司白银，大约是全球白银一年产量的23%。
1盎司=28.3495231250003 克
这么大的重量，存都没地方存，很明显白银掉期交易商，手里根本不可能有这么多实物白银，他们是在裸卖空，那么随着黄金不断刷新历史新高，根据历史数据，白银百分百是要跟涨的，这些机构没现货裸卖空最后会如何，我们拭目以待！
支持白银追涨行情的六大理由：
第一、行业内有观点认为，白银的波动性远高于黄金，在未来一年里，白银是有极有可能显著跑赢黄金。
源自投行高盛的报告结论：白银有望开启一场对黄金的“追赶交易”，做多白银是当前市场上最佳的交易之一，并给出了了以下四点理由：
1.白银是AI的关键组成部分。2.银价与利率路径和美元走势呈负相关，美联储对宽松货币政策的倾向将对白银价格产生积极影响。3.与黄金相比，白银的持仓量较低，有明显补涨空间。4.白银正处于数月突破的边缘。第二、图2显示从过去二十年金银走势对比，从几段历史极限值来看，白银的极限值和波动率都应该是黄金更大的，尤其是在最后冲顶加速阶段。
黄金和白银走势的叠加图，红色的线是黄金价格，黄色的线是白银价格。
在黄金价格突破2700美元/盎司，触及2740上方的纪录新高之时，近期大家应该也关注到白银价格也在猛烈拉升，并且逐渐形成逼空的技术态势。
第三、图3白银现货日线，白银价格上周五在突破32.50美元/盎司的前高阻力时，产生了巨大的成交量，有分析认为这是市场的机构的“聪明资金”在进场
降低了这里发生假突破的可能性，阻力转为支撑后，意味着白银价格打开了35，45上升区间，甚至历史最高纪录50美元/盎司附近(2011年04月25日)。第四、图4，金银比走势图(黄金价格/白银价格)长期走势意味着，目前对比起金价，白银价格被严重低估。
如果要让该比率恢复到1915年以来的历史平均水平52.8(当前80左右)，即便黄金价格在当前水平不做任何的上涨，白银的价格也需要飙升至51.89美元/盎司。金银比才能恢复历史均值第五、图5通胀调整后的银价（消除通胀因素后白银的实际价值图）
Inflation-Adiusted Silver Price
1979年美国亨特兄弟炒作白银，那是当时银价第一次抵达50美元，原因是投机炒作；
2011年，次贷危机后美联储货币超发，银价第二次抵达50美元；
现如今，金价已经创下纪录新高的背景下，光伏产业，新能源汽车以及AI都需要用到白银，那么一旦库存大量消耗，这一轮再次去冲击50是不是很有可能。
如上图几个时间节点所示，如果根据通胀率调整白银的价格，那么1979年和2011年按如今我们的通胀率来算，分别是143.54美元和68.04美元，目前白银的价格是34.40美元，追涨，很合理第五、图5白银市场供需研究
比起黄金，白银拥有较为明显的工业属性。
前面第四张图提到光伏，新能源汽车以及AI的需求，工业需求激增，叠加全球矿山产量的下降，使白银在过去四年里一直处于结构性短缺状态，而且没有任何缓解的迹象。
2023年，白银缺口达到1.843亿盎司，
预计2024年缺口将更大，达到2.153亿盎司。
近年来的白银缺口迅速耗尽了地面上的白银供应，使白银供应更加紧张。供应量的减少将加剧白银即将出现的空头挤压，推动白银价格更大幅度地飙升。第六、图6所示：白银价格与美国M2货币供应量的比率
图6让我们可以了解白银在过去就里是跟上、超过还是落后于美国货币供应量M2的增长。
通过图6我们可以看到：自2010年代中期以来，白银略微落后于M2的增长，再加我们上述6大理由讨论的其他因素。
我们有理由相信白银有望迎来强劲反弹。追涨黄金的涨幅
白银追涨只会迟到，不会缺席！
个人观点不构成投资建议！